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4.2 外资震荡小幅流入，成交周内两破万亿外资震荡小幅流入，成交周内两破万亿，市场交易热度仍在。节后在资本市场政策发力、市场流动性保持大幅宽松的背景下，市场情绪重新快速升温，两市成交额在2月21-26日连续4日突破万亿。但在2月26日开始市场步入回调状态，随后两天成交额分别回落至9，091亿与9，750亿。当前两市交投仍然维持高活跃度，本周二与周四两市成交额均破万亿。虽然受外围影响，市场大幅震荡，但货币政策宽松下市场仍然有较好的赚钱效应维持热度。上周海外股市大幅调整，避险需求升温，外资单周大幅净流出。而本周因美联储货币政策及时出手，海外股市宽幅震荡，周度小幅收涨。与此同时，利差走阔推升人民币汇率小幅上升，外资有回流A股的动力。本周外资呈现小幅震荡流入格局，单周净流入56.2亿。

李克强指出，中国是世界主要经济体之一，也是最大的发展中国家。作为开放经济体，中国经济不可避免受到全球经济增长放缓的影响，保持经济平稳运行难度加大。今年以来，中国经济运行总体保持平稳，我们有把握实现年初确定的经济社会发展目标，保持中国经济运行处在合理区间。我们将继续保持宏观政策连续性和稳定性，用好逆周期调节工具，按照公开、透明、可持续的原则，促进投资和消费，推动经济高质量发展。

今年2月份沃克尔和桥水基金创始人达里奥的访谈应该是他最后的一次采访。在这个对话里面他提到，他一生最注重的原则是有效治理（effective governance）。他认为政府的功能核心不是出台法律，而是有效治理。他心目中的英雄是美国首任财政部长汉密尔顿。汉密尔顿最重要的成果就是有效地把美国财政治理好了，恢复了信用。他在美联储的时候目标也是恢复信用，有效治理。他认为过去五六年美国的国际地位有所下降，很大原因是美国国内的各种撕裂，导致政府的信用下降，治理不够有效。展望国际，沃克尔认为目前全球各国都出现了类似的问题，各国都有大量人群认为他们被经济发展抛在后面，这也是特朗普当选、英国脱欧、拉美地区动荡的原因。他提出有效的领导人有必要推动不受欢迎的政策。就像在80年代初期，他在美联储推动大幅加息，遭到大量反对，还有人在美联储大楼前游行。当时美国的失业率冲破10%，已经开始出现社会和国家稳定问题，但是他坚持下来，实现了他的原则。在这个过程中，哪怕美国国会计划弹劾他时，他也拒不改变立场。沃克尔在他70年的政府服务生涯中，认识了大量各国的元首和高官。当被达里奥问到最推崇的各国领袖时，沃克尔说了三个人：新加坡前总理李光耀，把新加坡治理的非常好，公务员队伍非常廉洁；德国总理默克尔，把德国经济和东欧整合得非常好；第三位是中国前总理朱镕基，在90年代把中国经济转型做得非常好。

沃克尔传记封面在书里，他提到沃克尔从中学开始就对政治特别感兴趣，但是喜欢担任“反向人物（contrarian）”。沃克尔在高中期间组织了学术俱乐部，研究经济政策和货币的关系。在辩论的时候，如果同学中多数人持有一个观点，他就会有意选择反向的观点来应对。在高中毕业选择大学的时候，他父亲建议他选择他的母校仁斯里尔理工学院，可以继承家里的传统当工程师。仁斯里尔理工学院创立于1824年，也是全球英语国家中第一个工业大学，在航空航天、科技等方面培养了大量人才。但是，沃克尔坚持要申请普林斯顿大学，因此和他的家庭产生了很大的矛盾。老沃克尔认为普林斯顿大学属于上私校的精英子弟，和他们家的身份不匹配。这时，沃克尔显出他的反向风格，认为他作为平民子弟到了普林斯顿可以成为与众不同的人。于是他自作主张，填写申请表格，并获得奖学金入学普林斯顿大学。他在普林斯顿大学就学的是美国前总统威尔逊创立的威尔逊政府学院，在哈佛大学就学的是政府管理研究生院，也就是后来的肯尼迪学院的前身。他在1952年硕士毕业后，第一份工作就是在纽约联邦储备银行。可以说，他很早就明确了他的职业生涯计划，而且将近70年的工作基本上都是在实践他在高中时期的当少数派“反向人物”的理想。

交银国际将北京首都机场（00694）目标价由15.51元下调至11.87元，评级由“买入”降至“中性”。报告中称，2018年民航发展基金返还对该公司营收的贡献将会下降。2019年开始，民航发展基金返还作企业收入的政策将被全面取消。这无疑会打击首都机场的收入来源。截至2017财年，民航发展基金所得收入约占首都机场总收入的12.8%。随着2018财年的扣除，该行预计总收入为104.55亿元人民币，同比增长9.2%，低于早前预测的11.7%。虽然非航空收入未受影响，但该行估计2018及2019财年航空收入同比分别下降约2.3%及17.2%。该行估计，由于收入减少，2019财年总收入可能同比下降3.7%。

二十五、天然橡胶期权的期权自对冲业务是什么？非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。例如投资者A，其交易编码下有RU1911C12500的买持仓和卖持仓，其可以申请交易所对其RU1911C12500的买持仓和卖持仓进行对冲平仓。对于做市商来说，交易所自动对其做市编码下的双向期权持仓进行对冲平仓，做市商可以申请不自动对冲。